歌尔股份（002241）想要再造一个果链龙头的探究，终究是泡汤了。

　　5月27日，歌尔股份旗下歌尔微电子股份有限公司持重隔断创业板上市进度。

　　自2020年11月，歌尔股份决定分拆歌尔微上市起于今，已有三年多的时辰。那时，歌尔股份如故苹果最敬重的供应商之一，当作果链龙头、“苹果主意股”，在本钱阛阓取得了饱和的热心度和声量。

　　无奈在2022年底，歌尔股份被苹果“砍单”后，便没了好光景。

　　6月19日，歌尔股份盘中18.48元/股，市值630亿元。距离其市值高点，不到两年半的时辰里，已挥发了超1200亿元。

　　关于身处苹果供应商序列的果链企业而言，靠苹果吃饭一直存在着两难：在智妙手机的红利期，依赖苹果一家企业就能挣得盆满钵满；但过度依赖又会受制于东说念主，堕入增长的瓶颈。

　　领略到既是庆幸，也可能是镣铐，越来越多的果链企业齐在寻找新的出息，歌尔股份也不例外，“去果化”、押注元六合已有一段时辰，但目下来看还没能十足撑起其功绩的增长，不但2023年的营收和净利双双下滑，更交出了近五年来最差的一份收货单。

　　山东前首富，靠苹果吃饱

　　曾几何时，手机产业链有一句名言：得苹果者得六合。

　　进入苹果供应链的公正不言自喻，因为苹果对零部件的条目极为严苛，能给苹果供货，更容易得到其他客户的认可，同期，本钱阛阓经常也会赐与更高估值。是以，在已往很长一段时辰，制造行业对加入苹果供应链的气派一直很积极。

　　“Apple的200家主要供应商中，有151家在中国坐褥”——在首届中国海外供应链促进展览会的苹果公司展台上，这是一条最详确的口号。

　　为东说念主熟知的果链企业也不堪摆设，已往十年间，为苹果代工iPhone的立讯精密（002475）股价翻了近30倍；蓝想科技（300433）成为国内玻璃盖板领域的头羊企业，还把业务触角伸向光伏领域；德赛电板（000049）更一跃成为电板之王，功绩碾压老敌手飞毛腿。

　　果链的光环更成为助推企业上市的一剂强心针，2024年，汇成真空（301392）就将冲刺创业板。

　　歌尔股份亦然其中的一员。这个名字也许令东说念主生分，但它制造的产物好多东说念主齐使用过，当作AirPods第二大苹果代工场，它曾拿下国内苹果AirPods代工40%傍边的份额。华为FreeBuds耳机、Meta和Pico的VR眼镜，也部分来自歌尔的答卷。

　　《山东商报》发布的2023年“山东创富榜”上，歌尔股份姜滨眷属以119.02亿元身家，排在潍坊富豪榜首位。三年前，在归并份榜单上，姜滨眷属还曾以975.44亿元钞票，问鼎“山东首富”。

　　姜滨属于赤手起家。他的第一份责任是在山东潍坊无线电八厂，担任时期员。2001年，他和细君沿路创办了潍坊怡力达公司，坐褥手机里所需的微麦克风等声学电子产物，后演进成为歌尔声学，最终改名歌尔股份。

　　姜滨眷属很有生意头脑。姜滨的弟弟姜龙亦是如斯，他毕业于清华大学，后赶赴好意思国马里兰大学读博，是实事求是的学霸。毕业后，姜龙负责为歌尔开拓好意思国阛阓，得胜虏获了谷歌、索尼、微软、三星等大客户，打虎亲昆季的故事曾在业内广为流传。

　　踏着耗尽电子的飞扬，2008年歌尔便得胜在深交所上市，但公司委果驶入快车说念，如故在2019年，持重切入苹果AirPods拼装业务，并很快担起群众AirPods第二大代工场，成为国内炙手可热的果链明星公司。

　　2021年12月底，歌尔股份迎来巅峰时刻，股价摸到57.45元/股，市值特出1900亿元。

　　亦然在这个春风欢叫的阶段，歌尔股份运转酝酿孵化歌尔微，按照原来的想象，如歌尔微好像顺利上市，姜滨将再造一家百亿级上市公司。

　　当作歌尔股份的副牌，歌尔微的主营业务为MEMS（微机电系统）研发，MEMS平淡应用于智妙手机、智能无线耳机、可一稔征战和智能家居等耗尽电子产物上，是常见的传感器。

　　这也意味着，歌尔微的探究主业也离不开苹果的接济，果如其言，在顺利分拆后，苹果也成为它的第一大客户。

　　公开数据久了，从2019年到2021年，歌尔股份来自苹果的销售收入分袂为142.9亿、277.6亿和332.4亿元，在总营收中占比基本齐在40%以上，严重依赖苹果。

　　在外界眼中，歌尔股份的生命周期和摔打千里浮，齐和苹果紧紧绑定，随着苹果产物的变迁而傍边。

　　风暴雨来得很快。2022年11月8日，歌尔股份发布公告，称收到境外某大客户的示知，暂停坐褥其一款智能声学整机产物。外界怨气满腹，天风海外证券分析师郭明錤的一份研报内容，则将阛阓的担忧血淋淋地公之世人：歌尔股份暂停坐褥的产物可能为苹果AirPods Pro 2。

　　歌尔股份那时回话称，这一变动预测对2022年度营收的影响不特出33亿元。但阛阓的暗影如故很快遮掩下来，公告的第二天，歌尔股份开盘即跌停。

　　当作同船东说念主，歌尔股份际遇“砍单”后，歌尔微也不行独善其身，收入骤降。当今，上市布告搁浅，一场近四年的本钱盛宴落空，也揭开了果链企业的冷暖内幕。

　　谁被苹果扼住咽喉

　　2024年中，苹果公司的市值再次破损了3万亿好意思元，纪念群众第一，景象无两。

　　这背后是漂亮的功绩支柱。2月2日，苹果发布2024财年第一财季财报，该季度苹果完毕营收1195.8亿好意思元，同比增长2.1%；净利润为339.2亿好意思元，同比增长13.1%。

　　然而，拆解苹果财报不难发现，这家科技新王如今的中枢增长点早已不再与果链企业密切关联的硬件上。

　　处事收入，才是当下的钱树子。财报数据久了，软件生态给苹果带来的收入在逐年加多。目下，苹果领有特出20亿征战的保有量，为其管奇迹务增长奠定了坚实基础。App Store、Apple Care+、Apple Music和绑缚式订阅的Apple One齐为苹果带来了显耀的增长，预测到2025年，处事收入将占据苹果总营收的25%，这也意味着苹果的处事年收入将初次特出1000亿好意思元。

　　面向改日，苹果将爆发的野望，放在了AI身上。在WWDC 2024上，苹果布告将与OpenAI互助，ChatGPT将整合到新一代苹果操作系统中，Siri支柱调用ChatGPT-4o，提供文生图等功能，苹果也正在鞭策其他公司大模子产物的接入，探究诓骗AI赛马圈地。

　　这种情况让依赖苹果供应链生涯的中国企业，常常出现功绩波动和股价跳水。

　　“果链一哥”立讯精密的股价便不如往年景象，固然在2016年至2020年，其营收均完毕两位数增长，靠着苹果吃到饱。但苹果当作其第一大客户，一点风吹草动，对立讯股价的影响齐立竿见影。

　　“当苹果凭借处事板块保持高速增长，又搭上了OpenAI的顺风车，果链巨头却独一苹果这一条大腿，在产物和时期上也不一定领有最中枢的竞争力，本钱阛阓不太看好，也不及为奇。”一位手机行业分析师向和讯营业坦言。

　　在他看来，果链企业很容易被苹果拿持。加入苹果局，可能会换来功绩显耀晋升，但失去的却是言语权，凡事齐要看苹果的色调行事。

　　苹果一直齐是供应链处罚专家，深谙制衡之术。在聘用供应商时，苹果民风为每类零部件配置2-3个水平接近的供应商，迫使供应商相互制衡、内卷价钱。举例在智能耳机代工上，没了歌尔股份，还有立讯精密不错聘用。

　　而供应商要是产物或者处罚水平下滑，则会被苹果冷凌弃踢出局，要是莫得其他大客户营救于万一，便会在产业链中地位垮塌，以致洗牌出局。

　　欧菲光（002456）就是前车之鉴。2016年，欧菲光提供手机镜头模组进而打入果链，两边的互助一度让欧菲光的功绩暴涨，2018年营收超500亿元，市值最高达到700亿元。但楼起楼塌，移时之间。

　　2021年3月，欧菲光发布公告，称收到境外特定客户的示知，该客户探究隔断与公司过火子公司的采购估量，后续公司将不再从特定客户取得现存业务订单，而这个特定客户恰是苹果。受此影响，欧菲光不仅股价暴跌，归母净利润更集合三年失掉，2020-2022年，三年统共亏了接近100亿元，直于当天齐缓不外气来。

　　冉冉领略到被苹果拿持的果链，齐在算计转型。

　　开脱苹果，没那么浅易

　　果真的供应链估量处于动态变化中，与客户估量、产业更迭交汇关联，谁也不敢多下注，更不肯提前下车。即等于和苹果亲密互助多年的富士康，也常常濒临苹果的聘用与制衡。

　　尽管顶着天下一流代工场的名号，但富士康处于产业发展坐褥链的最底端是不争的事实。因此富士康很早就算计过转型之路。

　　2019年郭台铭淡出方案层后，新董事长刘扬伟为富士康轨则了多个火热主意的转型标的，内容涵盖了AI、工业互联网和新动力等。

　　举例在频年火热的新动力赛说念中，不但发布了两款全新自主开发的电动车Model B跨界休旅和Model V电动皮卡，在EPS电动助力转向系统、固态电板、半导体等关键零部件领域中，齐不乏富士康的身影。

　　执行上，不仅仅富士康，新动力汽车的高速增长，让繁密果链企业看到了开脱苹果依赖症的但愿。

　　此前，立讯精密发布公告称，拟与奇瑞新动力共同组建结伴公司，专科从事新动力汽车的整车研发及制造。左证条约，立讯精密和奇瑞汽车将在2022年5月之前建树结伴子公司。立讯精密将在造车这件事上插足100亿元，购买奇瑞汽车的股份，设计是成为业内开端的Tier1厂商（车厂一级供应商）。

　　自救不易。两年时辰已往，立讯的汽车伟业看不到彰着施展，浮躁依然悬在心弦。反倒是收购工场动作禁止，为紧紧绑住苹果这棵大树，加多更多筹码。

　　除了造车，其他果链企业为了开脱对苹果的依赖，亦然想尽了主义。

　　2021年，元六合主意兴起，歌尔股份运转把改日的标的，押宝在VR/AR身上，更常常地战斗Meta和Pico，争取订单和收入，这还是体当今被歌尔托福厚望的智能硬件业务板块中。中泰证券（600918）曾在研报中提到，驱逐2021年，歌尔在高端VR/AR整机代工领域中市占率接近80%。

　　可一轮投资飞扬事后，VR/AR行业在2023年踩了一脚急刹车。

　　这一年产业里的一件大事，就是字节高出布告Pico团队大裁人，让百亿的VR/AR插足打了水漂。“优化”公开信中，Pico独创东说念主周宏伟也无奈示意：“VR行业处于相配早期的景象，此前咱们对行业和阛阓的发展忖度得相比乐不雅，但执行上莫得预期的那么快。”

　　这盆冷水也相似浇在了歌尔头上。2023年，歌尔股份完毕营收985.74亿元，同比下滑6.02%；完毕归母净利润10.88亿元，同比下滑37.79%。其三大主营业务简直全线遇阻，智能硬件、智能声学整机和精密零组件业务的收入分袂同比下落了6.93%、6.55%和7.23%。

　　无奈的歌尔股份，正在认清现实。一方面仍要努力开辟新业务，另一方面，如故需要抱紧苹果的大腿，这么会让姜滨更有安全感。

　　好音问是，固然VR赛说念还处于爆发前夕，但也不乏新契机。

　　2024年头，承载着行业期待的苹果Vision Pro头显问世，拆解其零部件时发现，除M2和R1视觉处理芯片由苹果自研外，其余均由供应商提供，此次也不乏中国厂商的支柱，约有64%的零件和拼装来自中国，其中歌尔股份当作扬声器模块供应商出现，拿到了Vision Pro供应链的入场券。

　　不难发现，尽管果链尽力想开脱对苹果的依赖，但百转千回间，当苹果进入到新的领域时，这些企业又成了最积极的阿谁东说念主，想随着吃一块肉，哪怕喝一口汤。

　　果链的咽喉ag九游会网站，依旧被苹果紧紧攥在手中。